PayPal и сделка на $53 млрд: почему «спасение» может обернуться новым кризисом

На рынке цифровых платежей назревает громкая сделка, но её исход совсем не очевиден.

PayPal снова оказался в центре внимания мировых финансовых площадок, пишет xrust. Компания, которую многие россияне помнят как один из первых удобных способов онлайн‑оплаты, получила предложение о выкупе от Stripe и Advent International. Сумма впечатляющая — около $53 млрд, что по текущему курсу превышает 5,2 трлн рублей. Но, несмотря на масштаб, сделка вовсе не выглядит предрешённой.

Инвесторы узнали о возможном поглощении после того, как потенциальные покупатели направили совету директоров PayPal предложение примерно по $60 за акцию. Это выше недавних уровней, но всё ещё ниже годового максимума. Рынок отреагировал мгновенно: котировки подскочили до $55, что можно считать осторожным оптимизмом, но не уверенностью.

В индустрии говорят, что интерес к PayPal возник не случайно. Компания пережила болезненный обвал в феврале, когда под давление попали все технологические бизнесы, которые могли пострадать от стремительного внедрения ИИ. PayPal потерял часть капитализации, а восстановление идёт медленнее, чем ожидалось. На этом фоне предложение Stripe и Advent выглядит как классический «частный выкуп» — забрать актив с биржи, провести реструктуризацию без давления квартальных отчётов и затем вывести обновлённую компанию обратно на рынок.

Однако внутри PayPal считают, что потенциал компании недооценён. Новый CEO Энрике Лорес, вступивший в должность весной, продвигает собственный план перезапуска. Он делает ставку на обновление инфраструктуры, развитие Venmo и расширение партнёрских программ. Но инвесторы, как это часто бывает, склонны выбирать гарантированные деньги вместо долгой и рискованной реабилитации.

Ситуацию подогревает и то, что покупатели уже зарезервировали около $50 млрд банковского финансирования. Для 2026 года это огромный объём, но долговой рынок сейчас переживает настоящий бум: крупные сделки проходят легко, а банки готовы кредитовать почти любые технологические поглощения. Это создаёт ощущение, что сделка технически осуществима — вопрос лишь в том, согласится ли PayPal на предложенную цену.

Аналитики RBC считают, что оценка компании по мультипликаторам окажется ниже среднего уровня за последние пять лет. При этом они подчёркивают: сеть PayPal, объединяющая сотни миллионов пользователей и миллионы продавцов, — уникальный актив, который сложно воспроизвести. Особенно если учесть, что в связке со Stripe некоторые сервисы, включая Venmo, могут получить новый импульс роста.

Для российского читателя важен контекст: PayPal давно ушёл из России, но глобальные тренды финтеха напрямую влияют на развитие локальных сервисов. Если одна из крупнейших платёжных экосистем мира сменит владельца, это может ускорить конкуренцию в сегменте цифровых кошельков и онлайн‑платежей, включая отечественные решения.

В соцсетях обсуждение сделки идёт бурно: пользователи спорят, станет ли PayPal «жертвой собственной инерции» или же получит шанс на перезагрузку. Некоторые эксперты напоминают исторический пример — покупку Skype компанией Microsoft, когда актив также пытались «спасти» через выкуп, но дальнейшая судьба сервиса оказалась неоднозначной.

Главная интрига сейчас — готов ли совет директоров PayPal признать, что реструктурированная компания в будущем будет стоить меньше, чем предложенные сегодня деньги. Премия к февральскому минимуму превышает 40%, но по отношению к недавним максимумам она выглядит скромно. А значит, решение будет непростым.

Источники: Bloomberg, Reuters.